相隔十年,資本市場頂層設(shè)計再出發(fā),專家表示,這一方面是對資本市場的總體規(guī)劃,而另一方面則是對當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展的深層次問題做出的全局性部署。
新“國九條”核心指向發(fā)行注冊制改革。政策效果或許不會立竿見影,但長期一定利好股市,關(guān)鍵在于政落實。A股牛市基因正悄然醞釀。
發(fā)展多層次股票市場要積極穩(wěn)妥推進注冊制改革
建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人,必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機構(gòu)對信息披露的真實性、準確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值,自擔(dān)投資風(fēng)險。逐步探索符合我國實際的股票發(fā)行條件、上市標準和審核方式。證券監(jiān)管部門依法監(jiān)管發(fā)行和上市活動,嚴厲查處違法違規(guī)行為。
擴大合格境外機構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的范圍,提高投資額度與上限。穩(wěn)步開放境外個人直接投資境內(nèi)資本市場,有序推進境內(nèi)個人直接投資境外資本市場。建立健全個人跨境投融資權(quán)益保護制度。在符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策的范圍內(nèi),逐步放寬外資持有上市公司股份的限制,完善對收購兼并行為的國家安全審查和反壟斷審查制度。
積極發(fā)展債券市場。完善公司債券公開發(fā)行制度。發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。建立健全地方政府債券制度。豐富適合中小微企業(yè)的債券品種。統(tǒng)籌推進符合條件的資產(chǎn)證券化發(fā)展。支持和規(guī)范商業(yè)銀行、證券經(jīng)營機構(gòu)、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)等合格機構(gòu)依法開展債券承銷業(yè)務(wù)。
建立合格投資者標準體系,明確各類產(chǎn)品私募發(fā)行的投資者適當(dāng)性要求和面向同一類投資者的私募發(fā)行信息披露要求,規(guī)范募集行為。對私募發(fā)行不設(shè)行政審批,允許各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上,向累計不超過法律規(guī)定特定數(shù)量的投資者發(fā)行股票、債券、基金等產(chǎn)品。積極發(fā)揮證券中介機構(gòu)、資產(chǎn)管理機構(gòu)和有關(guān)市場組織的作用,建立健全私募產(chǎn)品發(fā)行監(jiān)管制度,切實強化事中事后監(jiān)管。建立促進經(jīng)營機構(gòu)規(guī)范開展私募業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制和自律管理制度安排。
發(fā)展商品期貨市場 平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品
以提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力和配合資源性產(chǎn)品價格形成機制改革為重點,繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種,發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具,充分發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能,增強期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。允許符合條件的機構(gòu)投資者以對沖風(fēng)險為目的使用期貨衍生品工具,清理取消對企業(yè)運用風(fēng)險管理工具的不必要限制。
目前,我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、增長速度換擋期,已至爬坡過坎的緊要關(guān)口。值此特殊階段,資本市場應(yīng)責(zé)無旁貸,緊緊圍繞服務(wù)于實體經(jīng)濟,努力發(fā)揮其為資源配置起到的基礎(chǔ)作用。加快建設(shè)多層次資本市場,更顯得迫在眉睫。
國務(wù)院再次對中國資本市場做全局規(guī)劃顯得頗為迫切。頂層設(shè)計不僅要規(guī)劃,更要細化。資本市場必須要回歸到資源配置的本源,最大限度減少錯配,使一、二級市場合理定價,用市場化、法治化保駕護航,讓資本市場創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境,提供優(yōu)質(zhì)公共服務(wù),維護社會公平正義。
隨著國企改革步入“深水區(qū)”,唱好混合所有制改革這場“重頭戲”被各方寄予厚望?!俺獞颉彪x不開“搭臺”,如何運用資本市場這個“大舞臺”,為混合所有制改革提供平臺支撐,探尋可行的操作路徑,正變得越來越重要。
法治無疑是資本市場健康發(fā)展的基石。未來的法治化建設(shè)只有把握好“完善資本市場法律體系”、“落實執(zhí)法力度”和“切實保護中小投資者權(quán)益”這三個“抓手”,才能保障市場運行真正做到不“脫軌”。
未來監(jiān)管思路將發(fā)生革命性的變革。2014年是證券行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型“攻堅年”,這一判斷已經(jīng)成為行業(yè)共識,此時推進負面清單管理尤其關(guān)鍵,將打開行業(yè)創(chuàng)新空間。
此次證券法修改,要在十八大的文件下進行,我們可以搞一個叫注冊制的香港核準制,根據(jù)中國國情來改變。
機構(gòu)投資者應(yīng)該成為交易所市場的主要參與者。培育機構(gòu)投資者,對市場發(fā)展有重要意義。
新“國九條”出臺的時間點是中國經(jīng)濟發(fā)展的重要關(guān)頭,具有重大戰(zhàn)略意義。改革的紅利,必須先從資本市場釋放出來。
民生證券研究院副院長管清友稱,《意見》解決股市功能錯位問題,嚴格依法監(jiān)管進入退出,打造大國創(chuàng)新和融資能力平臺。
堅決保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。優(yōu)化投資者回報機制,健全多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制這點最重要
新國九條雖然沒有側(cè)重于股市,但資本市場其他配套市場的完善,將與股市產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),對股市構(gòu)成中長期制度性利好。